期刊论文

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湖南大学学报(社会科学版)

1008-1763

2015

29

5

78-84

10.3969/j.issn.1008-1763.2015.05.012

国家自然科学基金项目(71373072) 国家自然科学基金项目(71340014) 高等学校博士点专项科研基金项目(20130161110031)

本校为其他机构

采用沪深证券市场A股房地产上市公司2009年至2013年的数据,在融资结构与企业价值互动关系的基础上构建融资结构优化模型,并以企业价值最大化为目标求解最佳融资结构区间。对相关联立模型组运用广义矩估计法（GMM）进行回归的实证结果表明,融资结构与企业价值之间确实存在互动关系。同时,基于这一关系的优化模型实证结果显示,在企业价值达到最大时所对应的最优融资结构即资产负债率等于0.6918,所对应的优化融资结构区间为（0.6343,0.7495）。

By using the data of listed real estate companies from 2009 to 2013 in Shanghai and Shenzhen A--share stock market, this paper constructs an optimization model of financing structure based on the in- teractive relationship between financing structure and enterprise value, and searches for the best financing structure interval targeting on the maximization of enterprise value. The estimation result of Generalized Methods of Moments shows that the interactive relationship between financing structure and enterprise value does exist. Meanwhile, the...